疫情给民众带来了痛苦，但对于制药公司却是另外一番光景，特别是研发并能成功上市疫苗，甚至能制造特效制疗药的这些药企，他们的业绩表现究竟怎么样？我们今天就以美国辉瑞公司为例，来看一下其年前三季度的财务表现。
辉瑞公司是全球最大以研发为主的核心制药企业，其神奇药品“伟哥”的发明和上市，让其名声大作，但在我的心目中，我还是更佩服另一家制药企业——吉利德科学公司。
话不多说，我们直接上图：
辉瑞公司年前三季度，以最大的气泡占据了右上角的最佳位置。对于辉瑞公司这种成熟市场为主的成熟企业来说，这是相当不容易的成绩了，要知道从年前三季度实现亿美元的营收以来后，没有任何一年前三季度的营收能超过亿，甚至在年前三季度已经降到了只有亿。年在疫情的影响下总算是实现了一次爆发式的增长。
那么亿美元是一个什么概念呢？我们就拿国内最大的制药公司——恒瑞医药比一比，恒瑞医药年前三季度的营收是亿元人民币，辉瑞是恒瑞的18-19倍。
辉瑞公司近些年的经营情况比较具有戏剧性，那就是在年疫情前，营收基本没有明显的增长，甚至还有所下降，但净利润却有百分之三四十的增长。我认为可能是其在调整产品机构，把一些毛利率低的产品尽量砍掉，这样来保证其更高的净利润水平。
但年前三季度，在疫情下，营收和净利润都发生了暴跌，特别是净利润跌去了一半。这种情况多么像疫情下的华帝厨电，只是华帝厨电的营收跟辉瑞是没法比，但道理是一样的，靠降低营收来增加净利润和净利率，就怕风吹草动。
年辉瑞公司却迎来了峰回路转，营收暴增90.8%，净利润暴增.6%，都大大超过了疫情前。
我们有理由相信，这些突然的增长可能主要就和疫情相关，于是我们就来看一下其分产品大类的营收构成情况。
猜测一点问题没有，因为在年前三季度，疫苗类收入占总营收比只有15.13%，而年前三季度暴增至49.8%。金额已从46亿元上涨至亿元，增长了%。
但我们也看到辉瑞公司的整个经营还算稳健，除了“炎症与免疫学”大类的营收下降了3%以外，其他各个产品大类都也有所增长。只是疫苗的增长太过于恐怖，严重挤压了其他各大类营收占总营收的比例。
我们先前猜测的辉瑞公司近些年营收几乎没有增长，但毛利率却在增长的情况，基本得到证实，但是其毛利率已经高达77%，增长仅是两三个百分点的增长，比如疫情前的年前三季度就达到了81%。
年前三季度，辉瑞公司在营收和净利润双双创下新纪录的同时，毛利率奇迹般地从81%猛降至了63%。也就是说新冠疫苗产品和辉瑞原有主要产品的毛利率相比，还是要低很多。这可能也并不是因为辉瑞公司多有善心，更多的原因可能是新冠疫苗的采购主要是大批量招标或谈判，价格自然就压下来了。
那么63%的毛利率对制药企业来说算不算低呢？我们还是以国内最大的恒瑞医药做对比，恒瑞医药年前三季度的毛利率达到了86%，比辉瑞公司任何时候都要高，国内制药企业的利润空间其实更大。
我们当然要看一下辉瑞公司研发和营销投入的情况，年前三季度其研发投入达到了79亿美元，营销投入达到了亿美元，占营收比双双都大幅下降。这应该是规模效应带来的好处，营销费用绝对数了还是大幅下降，这对制药企业来说其实是一个好事。
我们还是拿恒瑞医药做个对比，恒瑞医药年前三季度的研发投入是41.42亿元人民币，占营收比达到了20.5%，营销投入为69.96亿人民币，占应收比达到34.6%。恒瑞医药年前三季度更像辉瑞公司年前三季度的占营收比情况。
以上就是对辉瑞公司年前三季度财报的简要分析，由于其会计核算年度，也不是严格的自然年度，但是差异比较小，仅有几天的差异，我们就直接视为自然年度了。
今天又看到辉瑞公司新冠口服特效药即将上市的消息，估计这一波疫情对辉瑞公司来说是喜忧参半吧，更多是喜吧。
